花旗上调标普500年终目标至8100点，看好AI驱动盈利增长

　　花旗集团成为最新一家将标普500指数2026年底目标位上调至8000点以上的华尔街投行。以斯科特·克罗纳特为首的策略团队将该指数目标从7700点上调至8100点，预计较当前水平仍有约10%的上涨空间 。

　　此次上调主要基于盈利预期的显著改善
。花旗将标普500成分股2026年每股收益预测从320美元上调至350美元 ，并给出2027年每股收益400美元的初步预期。策略团队指出
，今年第一季度实际盈利较市场共识高出约13.4%，这一超预期幅度在历史上仅见于经济衰退后的复苏初期 ，而当前并无衰退背景 。

　　花旗明确拒绝用传统周期定义当前市场环境
，认为这更像一轮一次性的资本支出超级周期，目前正处于中场阶段
。策略师表示 ，这意味着盈利增长动能尚未见顶，但最快增长阶段可能已过；未来市盈率将面临压力
，指数上涨将更多依赖盈利增长本身，而非估值扩张。

　　数据显示 ，成长股在指数盈利中的权重已从30年前的15%攀升至45% 。花旗对盈利持续超预期具有较高信心
，预计未来数个季度企业盈利将继续优于预期。

　　不过，花旗也警告称市场容错空间极低
。报告指出 ，市场已充分识别卖铲子的AI投资逻辑
，并大概率已将相关增长定价至2027年，但2028年至2030年的基本面传导 ，即从AI提供者向更广泛的AI使用者过渡
，仍不透明。在通胀顽固、美联储政策可能转向的背景下，花旗认为未来指数走势将高度依赖于企业能否兑现AI盈利承诺 。