核心要点
受 4 月抵押贷款利率小幅回落影响 ，美国 5 月二手房成交回暖 ，涨幅超出市场预期 。
美国全国房地产经纪人协会（NAR）数据显示，经季节调整年化计算 ，5 月成屋成交量环比 4 月上涨 3.2% ，折合年化 417 万套；经济学家此前预期涨幅不足 1% 。同时销量同比去年上涨 3.2%，创下去年 12 月以来最高月度成交水平。
该统计口径以房屋过户交割为准 ，对应购房合同大多签订于 4 月 。此前 3 月初受美伊冲突影响 ，房贷利率大幅飙升，4 月利率有所回落 。
协会首席经济学家劳伦斯・云在公告中表示：“购房可负担性改善助推市场热度回升。尽管当前房贷利率较今年年初小幅走高，但仍低于去年同期 ，基本贴合长期历史均值 。全美多数地区居民收入涨幅小幅跑赢房价涨幅 。 ”
5 月房屋待售库存环比增加 3.3% ，共计 155 万套，库存同比小幅上涨近 1%。按当前成交速度计算 ，库存去化周期为 4.5 个月；行业公认 6 个月库存是买卖供需均衡的标准线。
市场房源供给依旧偏紧 ，房价延续上涨态势 。5 月成交成屋价格中位数 429300 美元，同比上涨 1.3% ，创下历年 5 月房价新高 。
劳伦斯・云补充道：“仅有 1% 的房屋交易涉及法拍房或资不抵债房产（房屋售价不足以覆盖剩余房贷） ，可见美国房主整体财务状况稳健。 ”
高端房源成交表现持续领跑市场：高端房源库存更充足，购房者对房贷利率波动敏感度更低 。售价 100 万美元以上住宅销量同比上涨 11%；而 10 万至 25 万美元刚需住宅销量同比下滑 5% 。
首次置业买家重回市场 ，成交占比升至 35% ，高于 4 月的 33% 、去年同期的 30%。房屋挂牌平均成交周期 29 天，较 3 月的 32 天有所缩短 ，但长于 2025 年 5 月的 27 天 。全款购房交易占总成交量约四分之一 ，占比较去年小幅回落 。
