来源：先爽货币金融研究
作者 | 王先爽 文雪阳
国联民生银行研究团队
4月金融数据解读为何信贷负增长中，提到预计2026年贷款到期104万亿 ，平均每月到期8.7万亿 ，每天到期2850亿。本期研思录我们给出详细测算逻辑供参考。
目前银行贷款规模和结构 。截至2026年4月，我国金融机构贷款总规模为280.50万亿元 ，其中住户贷款规模82.78万亿元 ，占比29.51%；企（事）业单位贷款规模194.15万亿元，占比69.22% 。近年来 ，我国总贷款规模增速中枢逐步下移 ，尤其2023年以来随着地产需求逐步走弱，个人贷款增速持续下探 ，截至2026年4月已连续两个月同比负增长。
上市银行贷款到期规模及节奏测算 。我们根据42家上市银行年报披露的贷款合同到期日数据 ，可推算2026年全年贷款到期规模（不含年内新发年内到期的部分）为71.41万亿元，同比增长5.78万亿元 ，2026年到期贷款规模占上市银行2025年末贷款的38.29% ，同比上升1.12pct 。2026Q1到期的贷款总规模为21.14万亿元，同比减少1.08万亿元，26Q1到期贷款规模占上市银行2025年末贷款的11.33% ，同比下降1.25pct。从趋势上来看 ，近年来上市银行全年贷款到期规模占年初贷款比重逐年攀升，2023年、2024年 、2025年全年预计分别到期52.88万亿元 、59.65万亿元、65.63万亿元 ，分别占年初贷款总额的35.83% 、36.92% 、37.17% ，2026年进一步上升至38.29%，显示近两年贷款到期规模的确上升较多 ，对银行信贷规模扩张形成掣肘 。
全行业贷款到期规模及节奏测算 。2023年、2024年 、2025年全行业信贷净增量分别为23.61万亿元 、18.09万亿元、16.23万亿元。我们根据历年上市银行贷款到期规模占比拟合 ，则可测算出2023年 、2024年 、2025年、2026年总的贷款到期规模分别为76.68万亿元 、87.73万亿元 、95.04万亿元、104.11万亿元，同比分别多增10.71万亿元、11.05万亿元 、7.31万亿元 、9.08万亿元（见图5和图7） 。根据新发量=净增量+到期量测算 ，我们估计2023年、2024年 、2025年全行业新发贷款规模分别为100.28万亿元 、105.82万亿元、111.27万亿元 ，同比分别多增13.03万亿元 、5.54万亿元 、5.45万亿元（见图6和图8） 。
2026年贷款到期节奏靠后，Q2开始信贷到期压力或有所加剧。根据我们测算 ，2026年到期的104.11万亿元贷款中 ，26Q1到期的规模仅30.81万亿元，同比少增1.36万亿元，意味着26Q2~4贷款到期规模达73.30万亿元 ，同比多增10.44万亿元 ，绝对量和同比多增额均远高于往年（见图5），因此2026年贷款到期节奏靠后 ，Q2开始信贷到期压力加剧 ，且信贷需求本身偏弱，最终净增量为负可以理解 。
中长期贷款到期占比进一步提升（见图9和图10） 。2025年末 ，金融机构人民币短期贷款规模为67.62万亿元 ，该部分贷款预计在2026年到期，基于此 ，可估算2026年中长期贷款到期规模约为36.49万亿元 ，同比多增5.08万亿元，中长期贷款到期规模占总到期贷款的35.05% ，占比同比提升2% ，同样为近10年来最高水平。根据2023年、2024年 、2025年中长期贷款分别净增16.47万亿元 、12.33万亿元、10.04万亿元，大致可推测对应年份中长期贷款发放额分别为38.77万亿元 、39.52万亿元 、41.45万亿元，23年以来中长期贷款发放量级明显上台阶（见图11）。
从单家银行来看（见表1、表2和表3） ，42家上市银行中 ，区域行贷款压力明显相对更大，个别城农商行2026年贷款到期规模占年初贷款余额超60% 。同比来看 ，有25家银行2026年贷款到期规模/年初贷款余额较2025年有所提升 ，15家银行26Q1到期规模/年初贷款余额较25Q1有所提升，33家银行26Q2~4到期压力同比提升 。
总体来看 ，信贷存量时代 ，后工业和城市化时代，信贷增速放缓是必然趋势 ，尤其今年Q2~4信贷到期绝对量和同比多增额本身均远高于往年 ，因此季初月出现负增长可以理解。
目前实体经济有出口支撑，资本市场情绪和活跃度较高 ，可能也是金融数据降速的合适窗口期 ，市场应有预期，但也不必悲观 。
风险提示：经济基本面改善偏慢，政策力度低于预期 ，零售风险暴露超预期 。
